股票配资专业 6个月期买断式逆回购罕见缩量续作！专家：降准或至

【大河财立方 记者 杨萨】3月13日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

数据显示，3月有6000亿元6个月期买断式逆回购到期。由此，央行3月16日开展5000亿元买断式逆回购操作，意味着当月6个月期买断式逆回购缩量续作，缩量规模为1000亿元，这是2025年6月以来6个月期买断式逆回购首次缩量续作。考虑到本月3个月期买断式逆回购已经缩量2000亿元，这意味着当月两个期限品种的买断式逆回购操作合计净回笼3000亿元，为2025年6月以来首次。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，这一方面可能与年初两个月中期流动性净投放规模高达1.9万亿元，春节后资金面持续处于偏充裕状态有关；另一方面，这也可能意味着降准将至。可以看到，在2025年4月买断式逆回购净回笼5000亿元后，5月降准落地。接下来要密切关注3月MLF操作情况。

“我们认为，3月买断式逆回购出现净回笼，不代表央行在收紧中长期流动性，接下来央行将综合运用多种政策工具，保持资金面处于稳定充裕状态。背后是为保障重点领域重大项目资金需求，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着3月政府债券发行规模将继续处于较高水平。”王青表示。

2025年10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，今年3月全国两会政府工作报告中宣布发行8000亿元新型政策性金融工具，主要用于扩投资。

王青表示，这些将继续带动3月配套贷款较大规模投放。数据显示，2月主要用于投资的企业中长期贷款同比大幅多增3500亿元，多增规模创近三年最大。以上情况都会在一定程度上带来资金面收紧效应。由此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行有必要通过各类政策工具搭配组合，持续向市场注入中长期流动性，引导资金面处于较为稳定的充裕状态。这在助力政府债券发行、支持金融机构稳固对实体经济信贷支持力度的同时，也在释放数量型政策工具持续加力信号，显示货币政策延续适度宽松的主基调。

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